La primera quinzena del mes d’Agost va estar marcada per la publicació de resultats de les empreses, on més d’un 75% van sorprendre positivament batent estimacions i amb unes dades d’inflació als EUA més controlades.

En canvi, durant les darreres setmanes del mes, la inflació va tornar a centrar els titulars pels comentaris tant del BCE, inicialment, com de la FED, posteriorment, anunciant més pujades de tipus d’interès (més dràstiques als EUA) tot hi que això pugui afectar al creixement. Només a Àsia es mantenen polítiques expansives de suport al creixement.

A més, i tal com ja havíem comentat, l’impacte d’aquestes mesures s’està reflectint tant en la renda familiar disponible com en els costos empresarials a través de les dades macroeconòmiques publicades. Les empreses preveient aquesta situació, estan començant a anunciar retallades de plantilla, la qual cosa, també afectarà en un menor creixement.

En aquest entorn, el mes d’Agost ha estat negatiu per a la major part dels actius financers destacant les caigudes de la Renda Fixa tant Corporativa com de Governs en més d’un 2.5% seguida de la Renda Variable Americana i Europea amb caigudes superiors al 4%. Només la Renda Variable Japonesa i Emergent van acabar en positiu amb pujades al voltant d’un 1%.

El dòlar es va apreciar un 1.66% tornant a la paritat amb l’EUR a final de mes, davant de les pitjors perspectives d’Europa versus els EUA.

Davant aquesta situació, la nostra cartera estratègica, continua implementada per a fer front a una inflació persistent amb un menor creixement, via:

En Renda Fixa, estem centrats en baixes duracions, bons flotants i algun fons més oportunístics. De totes maneres, tàcticament, anem introduint més duració davant l’excessiu càstig. Al mateix temps, ens centrem amb la part de més qualitat creditícia davant el menor creixement esperat.

En Renda Variable continuem infraponderats en aquest actiu. Estem diversificats per aportar més estabilitat a la cartera en aquests moments d’incertesa. Pel que fa a la tipologia, preferim fons invertits en companyies de qualitat i amb poder de fixació de preus, per a poder traspassar l’increment de preus al client final, amb una visió més a llarg termini o fons amb creixements estables i sostinguts com serien els sectors defensius.

Afegir que, aprofitant els nivells de paritat en el EURUSD hem tornat a reduir el percentatge de dòlars en cartera.

_
Ginvest AM