[et_pb_section fb_built=\u00bb1″ admin_label=\u00bbsection\u00bb _builder_version=\u00bb4.16″ global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_row admin_label=\u00bbrow\u00bb _builder_version=\u00bb4.16″ background_size=\u00bbinitial\u00bb background_position=\u00bbtop_left\u00bb background_repeat=\u00bbrepeat\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb4_4″ _builder_version=\u00bb4.16″ custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.20.4″ _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n
Aquest mes de Febrer es va caracteritzar per la publicaci\u00f3 en general d’unes dades macroecon\u00f2miques bones punt de PIB (exceptuant Alemanya que continua en contracci\u00f3), ocupaci\u00f3 i inflaci\u00f3.<\/span><\/p>\n Tamb\u00e9 la publicaci\u00f3 dels resultats empresarials del 4T 2024 van acompanyar sent millors de l’esperat globalment. Per exemple, els BPA mostren que els beneficis van augmentar aproximadament un 18,1% en comparaci\u00f3 amb el mateix trimestre de l’any passat. M\u00e9s d’un 97% dels resultats dels integrants del S&P500 ja s’han publicat <\/span><\/p>\n Finalment, les pol\u00edtiques monet\u00e0ries continuen favorables al creixement, amb uns tipus d’inter\u00e8s als EUA en pausa despr\u00e9s de baixar del 5,5% al 4,25% actual, manteniment del cicle de baixades a Europa i m\u00ednima pujada al Jap\u00f3 (venien de tipus d’inter\u00e8s negatius).<\/span><\/p>\n No obstant aix\u00f2, aquest context mundial favorable no va servir per a apaivagar als mercats que es van moure en el mes al comp\u00e0s d’un Trump err\u00e0tic i impredictible. Aquest desconcert i confusi\u00f3 sobre les mesures aranzel\u00e0ries a aplicar quant a quantia, pa\u00eds i data d’aplicaci\u00f3 van comen\u00e7ar a passar factura. <\/span><\/p>\n A final de mes, les dades publicades de confian\u00e7a dels consumidors americans van registrar la seva major caiguda des de 2021 davant la preocupaci\u00f3 que la inflaci\u00f3 estigui augmentant i el creixement econ\u00f2mic pugui estar desaccelerant-se. Aix\u00f2 va generar inquietud en el consumidor, amb un menor nivell de despesa, juntament amb unes pitjors condicions del mercat laboral (sobretot p\u00fablic amb les mesures implementades pel DOGE) i unes expectatives d’inflaci\u00f3 m\u00e9s elevades. <\/span><\/p>\n Tamb\u00e9 les dades immobili\u00e0ries de Gener es van afeblir i les sol\u00b7licituds de subsidi de desocupaci\u00f3 van aconseguir la seva xifra m\u00e9s alta des d’Octubre passat.<\/span><\/p>\n Aquest desconcert i falta d’estabilitat \u00e9s la que est\u00e0 frenant els plans d’inversi\u00f3 de les empreses ja que adopten una pol\u00edtica proactiva en funci\u00f3 de les condicions del mercat, actualment dif\u00edcils de predir. <\/span><\/p>\n Tot aix\u00f2 sembla tindr\u00e0 un impacte en la inflaci\u00f3, ja descomptat pel mercat, per\u00f2 tamb\u00e9 en el creixement de manera m\u00e9s r\u00e0pida de l’esperat.<\/span><\/p>\n Despr\u00e9s de les eleccions presidencials americanes, les promeses de retallades d’impostos i desregulaci\u00f3 per part de la nova administraci\u00f3 van portar a un ral\u00b7li als EUA liderat per les tecnol\u00f2giques, bancs i ind\u00fastria davant unes bones expectatives de la pol\u00edtica Trump 2.0. No obstant aix\u00f2, aquest entusiasme s’ha frenat. <\/span><\/p>\n Aquest mes de Febrer la incertesa general, una implementaci\u00f3 m\u00e9s agressiva en aranzels i uns resultats de Nvidia que van superar per\u00f2 no van sorprendre el mercat, van portar a una recollida de beneficis en les borses dels EUA, penalitzant principalment a les petites companyies i a les \u201c7 Magn\u00edfiques\u201d. <\/span><\/p>\n La part positiva de la pol\u00edtica Trump quant a desregularitzaci\u00f3 i pol\u00edtica fiscal que va ser un dels pilars del ral\u00b7li de final d’any encara no ha pogut implementar-se.<\/span><\/p>\n Oposadament, a Europa el momentum en el mes ha estat positiu en venir d’unes expectatives baixes. Les dades macroecon\u00f2miques publicades van ser lleugerament negatius quant a creixement. No obstant aix\u00f2, la senda de baixada de tipus d’inter\u00e8s juntament amb l’activaci\u00f3 de mesures a adoptar com a resposta a les pol\u00edtiques \u201cdictatorials\u201d imposades per Trump busquen estimular el creixement: <\/span><\/p>\n Exemples d’aquestes s\u00f3n: <\/span><\/p>\n Tamb\u00e9 a la Xina es van donar \u201cbrots verds\u201d amb una millora de les dades de consum i l’aparici\u00f3 de DeepSeek que van tornar a posar a la Xina en el mapa global com a l\u00edder en innovaci\u00f3. <\/span><\/p>\n La celebraci\u00f3 de l’Assemblea Nacional aquesta primera setmana de Mar\u00e7 aportar\u00e0 m\u00e9s dades quant a objectiu de creixement anual estimat per a enguany i estimaci\u00f3 de les possibles ajudes d’est\u00edmul.<\/span><\/p>\n La resta de mercats com el Jap\u00f3, l’\u00cdndia o altres es van veure penalitzats en el mes principalment per la sortida de fluxos institucionals davant l’increment de la volatilitat i no per factors intr\u00ednsecs interns, els quals continuen sent favorables al creixement.<\/span><\/p>\n Com comentat, aquest primer mes d’aplicaci\u00f3 de les pol\u00edtiques Trump 2.0 ha estat positiu per a gaireb\u00e9 tots els actius financers exceptuant els EUA penalitzada per l’execuci\u00f3 de les mesures negatives de la seva campanya (pol\u00edtiques aranzel\u00e0ries i de deportaci\u00f3) davant la demora de les seves mesures positives (pol\u00edtica fiscal i desregulaci\u00f3). La idea de finan\u00e7ar aquestes a trav\u00e9s dels aranzels recaptats a la resta de pa\u00efsos o de la reducci\u00f3 de la despesa impulsada pel DOGE est\u00e0 tenint els seus problemes. <\/span><\/p>\n Tot aix\u00f2 es va traduir amb caigudes del -1,42% en el S&P500 o un -5,45% en l’\u00edndex de petites companyies Russell 2000. Europa va ser el mercat que m\u00e9s va pujar en el mes amb un 3,64% o la Xina un 2,50%. <\/span><\/p>\n Quant a Renda Fixa, els bons van tornar a ser un motor de diversificaci\u00f3. L’increment de la volatilitat va beneficiar als bons a llarg termini com a actiu refugi mentre els bons a curt termini van continuar <\/span>donant bon rendiment. Quant a cr\u00e8dit, l’economia en general es va mantenir fort pel que el seu rendiment va ser major que el del deute sobir\u00e0. Amb aix\u00f2, el deute corporatiu va acabar el mes en un 1,45% de rendibilitat i el deute sobir\u00e0 un 0,74%. <\/span><\/p>\n En aquest escenari, el d\u00f2lar es va mantenir pla en nivells de 1,035 EURUSD.<\/span><\/p>\n En resum, com ja comentat en l’anterior Visi\u00f3 de Mercats, les agressives i imprevistes pol\u00edtiques implementades per Trump estan comportant una reorganitzaci\u00f3 global reajustant les cadenes de subministrament i les decisions d’inversi\u00f3 empresarial globals. Aquest entorn m\u00e9s proteccionista accelerar\u00e0 la creaci\u00f3 de noves aliances i ecosistemes tecnol\u00f2gics. No obstant aix\u00f2, aquest \u201c*decoupling\u201d ser\u00e0 a costa possiblement d’una major inflaci\u00f3 i un menor creixement. Accentuar\u00e0 una major diverg\u00e8ncia en el creixement, inflaci\u00f3 i tipus de les diferents economies. <\/span><\/p>\n Ara m\u00e9s que mai la diversificaci\u00f3 suma al no dependre d’una sola classe d’actius o d’una regi\u00f3 espec\u00edfica, ajudant a reduir riscos enfront de la concentraci\u00f3 de la gesti\u00f3 passiva.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n [\/et_pb_text][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section]<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Qu\u00e8 ha passat en els mercats financers? Aquest mes de Febrer es va caracteritzar per la publicaci\u00f3 en general d’unes dades macroecon\u00f2miques bones punt de PIB (exceptuant Alemanya que continua en contracci\u00f3), ocupaci\u00f3 i inflaci\u00f3. Tamb\u00e9 la publicaci\u00f3 dels resultats empresarials del 4T 2024 van acompanyar sent millors de l’esperat globalment. Per exemple, els BPA […]<\/p>","protected":false},"author":21,"featured_media":32736,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_et_pb_use_builder":"on","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[79],"tags":[],"class_list":["post-32733","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-visio-de-mercats"],"acf":[],"yoast_head":"\nEstats Units<\/h2>\n
Europa<\/h2>\n
\n
\n
Xina<\/h2>\n
Altres mercats<\/h2>\n
Renda Variable<\/h2>\n
Renda Fixa<\/h2>\n
Cap on anem?<\/h2>\n