[et_pb_section fb_built=\u00bb1″ admin_label=\u00bbsection\u00bb _builder_version=\u00bb4.16″ global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_row admin_label=\u00bbrow\u00bb _builder_version=\u00bb4.16″ background_size=\u00bbinitial\u00bb background_position=\u00bbtop_left\u00bb background_repeat=\u00bbrepeat\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb4_4″ _builder_version=\u00bb4.16″ custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.20.4″ _module_preset=\u00bbdefault\u00bb hover_enabled=\u00bb0″ global_colors_info=\u00bb{}\u00bb sticky_enabled=\u00bb0″]<\/p>\n
Uztaila amaitzean, merkataritza-eszenatoki global berria marrazten hasi da, AEBen, Japoniaren eta Europar Batasunaren arteko akordioak itxita. Hala ere, oraindik herrialde batzuk, hala nola Txina, eta sektore batzuk itxi gabe daude. Horrenbestez, batez besteko tarifa ,2koa da, espero zena baino handiagoa, baina merkatuak positibotzat jotzen du, ziurgabetasuna murrizten baitu.<\/p>\n
Argitaratutako datu makroekonomikoek oraindik eskualde guztietan hazkunde ekonomikoa erakusten dute, nahiz eta apur bat moteldu den.<\/p>\n
2025eko bigarren hiruhilekoko enpresa-emaitzen denboraldiak ere hori berresten du: S&P 500eko enpresen k espero baino emaitza hobeak aurkeztu dituzte eta aurreikuspenak gainditu dituzte. Teknologia-sektorea nabarmendu behar da, irabazien hazkunde bikoitzarekin lidergoan jarraitzen baitu.<\/p>\n
Politika monetarioei dagokienez, argitaratutako datuek inflazio kontrolatua edo beheranzkoa erakusten dute eskualde gehienetan, eta horrek interes-tasak gehiago jaisteko aukera ematen du, ekonomia suspertu behar izanez gero. Salbuespena AEBak dira, non Trumpek ezarritako muga-zergen eta immigrazio-politiken eragina prezioetan nabaritzen hasi den. Hasiera batean, enpresek erosketak aurreratzea edo kostu-igoera azken bezeroari ez helaraztea erabaki zuten, marjinak murriztuz.<\/p>\n
Hala ere, behin \u201cbehin betiko\u201d arantzelak ezarri ondoren, enpresek kostu-igoera horiek azken bezeroari helarazten hasi dira, eta horrek inflazio handiagoa sortzen du. Halaber, soldaten gaineko presio arina nabaritzen hasi da, Trumpek ezarritako immigrazioaren aurkako politikak lan-indar kualifikazio baxuko sektore batzuetan eragina izaten ari direlako.<\/p>\n
Ingurune honetan, Jerome Powell, Erreserba Federaleko presidentea, \u201citxaron eta ikusi\u201d politikari eusten dio interes-tasak aldatu aurretik.<\/p>\n
Hori guztiarekin, hilabetea positiboan itxi zen. Herrialde garatuetako burtsak %1,3 igo ziren (MSCI ACWI USDn), maila maximo berria lortuz. Eskualdeka, AEBetako S&P 500 indizea %2,24 igo zen, sektore teknologikoak gidatuta, eta Nasdaq hilabetea %2,73ko igoerarekin itxi zuen.<\/p>\n
Bai Europa (Bloomberg 500) bai Japonia (Nikkei) igoera apalagoak izan zituzten, %1 ingurukoak, eta merkatu emergenteetan Txina nabarmendu zen %4,27ko igoerarekin (Shenzen Shanghai 300), bere ekonomiak erakutsitako erresilientzia-seinaleen ondorioz; azken hilabete honetan argitaratutako hazkundea %5,3koa izan da, ko helburua gaindituz.<\/p>\n
Errenta finkoari dagokionez, inflazioaren bilakaeraren inguruko ziurgabetasunak eta politika fiskal hedakorragoek kurbaren epe luzeko zatia urte hasierako maila berean mantentzen dute, eta epe laburreko zatiak egonkortasuna eta errentagarritasuna eskaintzen jarraitzen du kupoiaren bidez.<\/p>\n
Kredituari dagokionez, kreditu-merkatuak errentagarritasun handiagoa izan zuen zor subiranoaren merkatuak baino, emaitza oneko denboraldiak bultzatutako spreaden estutzeagatik.<\/p>\n
Dibisei dagokienez, dolarra %3,16 balioetsi zen hilabetean.<\/p>\n
Txinan oraindik eskualde-mailako arantzel-politika zehatzik ez dagoenez eta Europan zein Japonian argitzeko dagoenez, gainera sektore jakin batzuetan (semikonduktoreak eta farmazia, gaur egun) arantzel berriak ezarri direlako, batez besteko arantzela %2,4tik (2024an) ,2ra igo da 2025ean.<\/p>\n
Arantzel hauek, aurretik aipatu bezala, irabazien gaineko presioa egingo dute eta kostuak orokorrean handituko dituzte, AEBentzat inflazioaren igoera ekarriz. Aldiz, Europan, espero den eskari txikiagoak, dibisaren balioaren goraipamenak eta, agian, Txinatik datozen produktuen gehikuntzak inflazioa baxu mantenduko dute.<\/p>\n
Eskualdeei dagokienez, egoera honen aurrean:<\/p>\n
Europa izango da kaltetuetako bat, eta arantzelen zati bat soilik konpentsatu ahal izango du produktibitatea handituz, zenbait kasutan prezioak igotuz eta hornikuntza-katea berrantolatuz, behin horien eremua eta zenbatekoak argitzen direnean.<\/p>\n
Hala ere, argi dago Europako sektore nagusiak \u2014automobilgintza, farmazia eta luxua, besteak beste\u2014 izango direla arantzelek gehien kaltetuko dituztenak.<\/p>\n
Gainera, AEBekin sinatutako akordioak inbertsioak egitea behartzen du lurralde estatubatuarrean, eta horrek Europako enpresen inbertsioa murriztuko du, baita orain arte Europatik AEBetara esportatzen zuten lantegi batzuk ixtea ere ekarriko du, langabezia handituz eta eskaria murriztuz.<\/p>\n
Europar Batasunak neurri arinagoak hartu beharko lituzke hori gerta ez dadin, burokrazia murriztuz eta aliantza berriak bilatuz aldi berean. Herrialde batzuetako zor-maila handiek eta eskuin muturraren eragin gero eta handiagoak erabakiak hartzeko prozesuan bidea zaildu dezakete.<\/p>\n
Epe ertainera, arantzel hauen onuradun nagusia AEBak izan beharko lirateke. Alde batetik, munduko merkataritzaren zerbitzuak dira, zergatik salbuetsita daudenak eta AEBek nabarmen menderatzen dituztenak.<\/p>\n
Estatu Batuek berriki onartutako politika fiskalaren zati bat finantzatuko dute. Gainera, inbertsioak egitea edo lantegiak lurralde estatubatuarrean ezartzeko betebeharrak ekonomia bizkortuko du, eta fusio eta erosketak areagotuko dira lurraldean azkar presentzia izateko.<\/p>\n
Hori guztia gehitu behar zaio Trumpek bere herrialdeko enpresa handien gainean egiten duen presioari, lurraldean inbertsioak handitzeko (beste eskualdeen kaltetan). Horren adibide dira Applek iragarritako 600 billion USD-ko inbertsioak, Stargatek 500 billion USD eta Nvidiak 200 billion USD, besteak beste. Horrek hazkunde ekonomikoa ekarriko du, baina aldi berean lan-merkatuan tentsio handiagoa sortuko du.<\/p>\n
Herrialde emergenteei eta Japoni dagokienez, barne-hazkundea sustatzeko neurrietan, enpresa-erreformetan eta hornikuntza-kateen berrantolaketan jarri dute arreta, arantzel hauek eragindako ondorioak konpentsatzeko.<\/p>\n
Laburbilduz, etapa baten amaieran gaude, non oparotasun globalaren bilaketak segurtasunaren bilaketari \u2014bai hornikuntzari bai defentsari dagokionez\u2014 egiten dion lekua, eta orain arteko akordio multilateralak alde batera utzita, akordio bilateral sendoen aldeko apustua egiten da.<\/p>\n
Indarra inposatzen da desglobalizazio ekonomikoa lortzeko bide gisa, eta horrek, ikuspegi globalean eta epe ertainean, hazkunde txikiagoa, inflazio handiagoa eta, Trump agintean dela, aldakortasun handiagoa ekarriko ditu.<\/p>\n
Prest egon behar dugu.<\/p>\n
Zorro zuhurago batek, aktibo mota zein gai desberdinetatik datozen hazkunde-iturriekin, ekarpena egin beharko luke ingurune honetan.<\/p>\n
[\/et_pb_text][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section]<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Visi\u00f3n de mercados agosto 2025 A cierre de julio, ya se empieza a dibujar el nuevo escenario global comercial que va a imperar, con acuerdos cerrados entre Estados Unidos con Jap\u00f3n y la Uni\u00f3n Europea. Aunque a\u00fan quedan pendientes algunos pa\u00edses como China y algunos sectores. Con ello, la tarifa media actual queda en un […]<\/p>","protected":false},"author":21,"featured_media":35293,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_et_pb_use_builder":"on","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[5,79,68],"tags":[],"class_list":["post-35290","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-blog","category-visio-de-mercats","category-vision-de-mercados"],"acf":[],"yoast_head":"\n