{"id":632,"date":"2022-03-29T11:53:45","date_gmt":"2022-03-29T11:53:45","guid":{"rendered":"https:\/\/ginvest.es\/\/el-dificil-cami-de-linversor\/"},"modified":"2023-06-23T11:24:12","modified_gmt":"2023-06-23T11:24:12","slug":"el-dificil-cami-de-linversor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ginvest.es\/eus\/el-dificil-cami-de-linversor\/","title":{"rendered":"El dif\u00edcil camino del inversor"},"content":{"rendered":"

En el anterior art\u00edculo de Behavioral Finance: El inversor perfecto no existe<\/a>, introdujimos la definici\u00f3n del t\u00e9rmino \u201cFinanzas conductuales\u201d, as\u00ed como los principales sesgos no racionales que cometemos la mayor\u00eda de inversores, entre los que se incluyen I) la aversi\u00f3n a la p\u00e9rdida II) el comportamiento gregario y III) la sobre-confianza.<\/p>\n

En la b\u00fasqueda de maximizar nuestro comportamiento racional como inversores, seguimos indagando en las finanzas conductuales, con el fin de entender, de la mejor manera posible, todo lo que sucede en nuestro d\u00eda a d\u00eda.<\/p>\n

Hay que tener presente que, a pesar de analizar todo lo que sucede a nuestro alrededor, de aplicar una metodolog\u00eda en la gesti\u00f3n de carteras<\/a>\u00a0y de seleccionar los activos que aparentemente ofrecen el mayor binomio de rentabilidad-riesgo, formamos parte de un mercado financiero global, cuyo tama\u00f1o y complejidad es de unas magnitudes casi incuantificables.<\/p>\n

Teniendo esto presente, cada vez es de mayor importancia el estudio de todos los part\u00edcipes del mercado y de su comportamiento, ya que el conjunto de acciones de estos, pueden llegar a afectar a los mercados de manera global, pudiendo representar tanto una oportunidad como una amenaza.<\/p>\n

En este segundo art\u00edculo explicaremos qu\u00e9 son las cascadas informativas<\/strong> (Information Cascades) y c\u00f3mo estas influyen en los mercados financieros. Una de las teor\u00edas principales dentro del comportamiento de los inversores como agentes de los mercados financieros, es el aprendizaje continuo. En otras palabras: los inversores, a medida que \u201ccrecen\u201d como inversores, van acumulando informaci\u00f3n que les sirve de base para su conocimiento.<\/p>\n

Esta base se va consolidando y acumulando a medida que pasa el tiempo, gracias a nuevos acontecimientos en el mercado, nuevas empresas a las que seguir, y nueva informaci\u00f3n recibida por parte de gestores estrella.<\/p>\n

A medida que este conocimiento avanza, esta interacci\u00f3n social de informaci\u00f3n constante acaba resultando importante en la fijaci\u00f3n de precios de los activos, sin necesidad de existir un cambio importante en los fundamentales de ciertos activos.<\/p>\n

Pongamos un ejemplo:<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Imaginemos un inversor individual que tiene una metodolog\u00eda propia para seleccionar activos para su cartera de inversi\u00f3n.<\/p>\n

Al cabo de unos d\u00edas recibe una comunicaci\u00f3n de un gestor al que admira y con el cual se siente identificado, explicando una nueva tesis de inversi\u00f3n y la reciente compra que ha realizado.<\/p>\n

El inversor en los d\u00edas siguientes empieza a leer noticias de que otros gestores de referencia han empezado a comprar la acci\u00f3n.<\/p>\n

Sin necesidad de realizar su previo an\u00e1lisis ni sin tener en cuenta su metodolog\u00eda propia, compra acciones para su cartera de inversi\u00f3n.<\/p>\n

Se produce una cascada informativa debido a que el inversor deja de lado su conocimiento previo y act\u00faa en base a lo que otros inversores de referencia hacen.<\/p>\n

La cascada podr\u00eda ampliarse si, un familiar suyo le tiene como referente y, confiando en lo que hace su familiar, compra la acci\u00f3n.<\/p>\n

Cuando una cascada empieza, los inversores no tienen raz\u00f3n para investigar si se trata de una buena acci\u00f3n o no, ya que conf\u00edan en los gestores\/referentes que han iniciado la transmisi\u00f3n de informaci\u00f3n y creado la correspondiente cascada informativa.<\/p>\n

En definitiva, en estas situaciones, siempre existen unos agentes que act\u00faan primero, que seguidamente transmiten informaci\u00f3n y que influyen en las decisiones de los receptores de dicha informaci\u00f3n. A su vez, los receptores iniciales siguen transmitiendo la informaci\u00f3n hacia otros agentes del mercado.<\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

Es importante diferenciar el comportamiento gregario (herd behavior) de la cascada informativa. La principal diferencia es que, en una cascada informativa, los individuos dejan de lado su conocimiento previo para actuar acorde a lo que hacen los inversores de referencia, los cuales son los que inician la cascada. Mientras que, cuando se sufre un comportamiento gregario, el individuo no tiene por qu\u00e9 estar ignorando lo que previamente sabe, simplemente sigue al conjunto del reba\u00f1o sin tener claro hacia d\u00f3nde va.<\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\u00bfSon racionales las cascadas informativas?<\/h2>\n

 <\/p>\n

Depende. \u00bfEs racional copiar a los mejores? Pues en cierta medida s\u00ed, ya que I) Tienen una metodolog\u00eda m\u00e1s desarrollada y probada, II) Tienen m\u00e1s informaci\u00f3n sobre lo que compran o lo que venden y III) Su reputaci\u00f3n y trabajo depende de que lo que compran realmente vaya bien, por lo que se juegan la piel en lo que hacen. Si esto nos parece racional, es l\u00f3gico que estos act\u00faen primero y, el inversor menos informado, despu\u00e9s. Y, en el caso que el inversor de referencia est\u00e9 en lo cierto, ayudar\u00e1 a la eficiencia del mercado, ya que la ineficiencia entre valor y precio encontrada, desaparecer\u00e1 gracias a la cascada de informaci\u00f3n.<\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

Aunque no es oro todo lo que reluce.<\/h2>\n

Las cascadas informativas conllevan la sobrerreacci\u00f3n del mercado. En un mundo hiperconectado y globalizado, las cascadas informativas pueden hacer que, de repente, inversores de todo el mundo act\u00faen de una forma u otra, provocando una presi\u00f3n compradora o vendedora sobredimensionada, y que esta acabe con una sobrerreacci\u00f3n de la acci\u00f3n en cuesti\u00f3n.<\/p>\n

La fortaleza y\/o debilidad de la cascada informativa, depender\u00e1 de lo acertado que est\u00e9 el inversor que inicia la cascada. Si el inicio de esta no tiene un fundamento s\u00f3lido (es decir, que las estimaciones del inversor de referencia son irreales), la cascada informativa ser\u00e1 fr\u00e1gil, ya que m\u00e1s pronto que tarde el mercado corregir\u00e1 el activo sobre el que se ha iniciado la cascada, d\u00e1ndole m\u00e1s peso a la informaci\u00f3n p\u00fablica o propia, que al inversor de referencia, finalizando as\u00ed la cascada informativa.<\/p>\n

Como inversores, debemos tener presente que somos una diminuta parte de algo inmenso como son los mercados financieros. Y en un mundo d\u00f3nde las noticias corren tan deprisa y d\u00f3nde hay un exceso de informaci\u00f3n, debemos de saber actuar con criterio propio y no dejarnos arrastrar por cualquier cascada informativa que exista en el presente. A pesar de las fuertes presiones que un inversor pueda recibir, es nuestra obligaci\u00f3n saber mantener la calma, actuar con racionalidad y sobreponer el sentido com\u00fan a las emociones.<\/p>\n

En Ginvest somos conscientes de que estamos sometidos de forma diaria a una cantidad ingente de informaci\u00f3n. Por ello, es de vital importancia que, para asegurar el buen funcionamiento de nuestras inversiones, sepamos diferenciar las cascadas de informaci\u00f3n beneficiosas de las perjudiciales, nos mantengamos alejados del ruido y actuemos de forma racional.<\/p>\n

 <\/p>\n

Com a inversors, hem de tenir present que som una diminuta part d\u2019una cosa immensa com s\u00f3n els mercats financers. I en un m\u00f3n on les not\u00edcies corren tan de pressa i on hi ha un exc\u00e9s d\u2019informaci\u00f3, hem de saber actuar amb criteri propi i no deixar-nos arrossegar per qualsevol cascada informativa que existeixi en el present. Malgrat les fortes pressions que un inversor pugui rebre, \u00e9s la nostra obligaci\u00f3 saber mantenir la calma, actuar amb racionalitat i sobreposar el sentit com\u00fa a les emocions.<\/p>\n

A Ginvest som conscients que estem sotmesos de manera di\u00e0ria a una quantitat ingent d\u2019informaci\u00f3. Per aix\u00f2, \u00e9s de vital import\u00e0ncia que, per a assegurar el bon funcionament de les nostres inversions, sapiguem diferenciar les cascades d\u2019informaci\u00f3 beneficioses de les perjudicials, ens mantinguem allunyats del soroll i actuem de manera racional.<\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Miquel Cantenys<\/span><\/a><\/h3>\n
Gestor d\u2019inversions<\/h5>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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