Data
5 abril 2022

Compartir

Durant aquest mes de març, la guerra ha continuat sent el catalitzador central dels moviments de mercat, però hi ha altres dos fets importants que no hem de subestimar:

– La pujada de tipus d’interès i la retirada d’estímuls monetaris als EUA que ja ha començat i que haurem d’anar seguint.

– El tancament de la província de Shenzhen i Xangai a la Xina, per un brot de Covid que comportarà més disrupció en l’oferta i increment en els costos de producció.

Portem ja un mes de guerra, amb la inestabilitat i incertesa que això comporta.

Tanmateix, durant aquest mes la borsa en global ha tornat als nivells previs a la guerra i les matèries primeres i l’energia han accelerat la seva pujada. D’altra banda, la renda fixa no ha funcionat com a actiu refugi, i tampoc el dòlar.

La guerra ha portat pujades significatives en el preu del gas, petroli, metalls i cereals, que s’estan traduint en disrupció en l’oferta d’algunes matèries primeres. A més, la guerra també ha accelerat la inflació amb el consegüent efecte que pot tenir en el creixement, en reduir la renda disponible de les famílies i incrementar els costos de les empreses, amb Europa com a àrea més afectada.

No obstant això, haurem d’esperar que la situació s’estabilitzi per a poder veure quines són les conseqüències reals. Fins llavors la volatilitat i incertesa continuaran.

En aquests moments és quan hem de recordar que la volatilitat és intrínseca a qualsevol inversió i que aquesta genera rendibilitat en el llarg termini.

Davant aquesta situació, la nostra cartera estratègica està implementada per a fer front a les alces de la inflació i a la volatilitat implícita actual, mitjançant:

En la part de Renda Fixa estem centrats en baixes durades, bons flotants i algun fons més oportunístic per a fer front a aquestes pujades d’inflació. Aquest mes hem incorporat el fons alternatiu DNCA Alpha Bond, fons que s’ha comportat de manera excel·lent en aquest entorn de pujada de tipus i que ens aportarà descorrelación a la cartera.

En Renda Variable aquest mes hem reduït l’exposició a Europa, regió més afectada per la guerra. En canvi, continuem sobreponderats a Àsia i el Japó, zones més aïllades del conflicte i que aporten més estabilitat a la cartera en aquests moments d’incertesa. Quant a la tipologia, preferim fons invertits en companyies de qualitat i amb poder de fixació de preus per a poder traspassar l’increment de preus al client final, amb una visió més a llarg termini. A més, tàcticament per a aprofitar la situació actual també estem invertits en fons més cíclics i de valor.

 

 

Data
5 abril 2022

Compartir

Trucar Contactar