¿Qué ha pasado este mes?

El mes de mayo fue positivo en cuanto a datos publicados. Estados Unidos mantuvo un sólido crecimiento económico, impulsado principalmente por el sector servicios. Europa experimentó una ligera mejora en la actividad económica gracias a la reactivación tanto del sector servicios como del sector industrial.

En Asia, también se observaron signos de recuperación, con datos macroeconómicos positivos y un mayor optimismo en el sector inmobiliario tras una serie de medidas del gobierno chino para reactivarlo. Japón presentó datos en línea con lo esperado, aunque la significativa depreciación del yen frente a otras monedas está empezando a afectar el sentimiento del consumidor.

Debido a la desincronización entre las distintas zonas geográficas, las políticas monetarias de los bancos centrales comienzan a divergir. Por un lado, Estados Unidos adopta una actitud más cautelosa con una visión «data driven» después de unos datos de inflación más resilientes de lo esperado. 

Mientras, en Europa, se descuenta una primera bajada de tipos de interés en junio, ya anunciada por Christine Lagarde,  presidenta del BCE. 

¿Cómo han reaccionado los mercados?

Esta divergencia en las políticas monetarias y la incertidumbre sobre cuándo comenzarán las reducciones de tipos en Estados Unidos se mantendrán como un foco de incertidumbre en los mercados de renta fija. 

La situación geopolítica (conflictos en Ucrania y Gaza, o la relación entre Estados Unidos y China) quedó en un segundo plano sin afectar a los mercados.

El optimismo inversor sobre el panorama económico impulsó los activos de riesgo, mayormente en los mercados desarrollados:

Renta Variable

El índice de renta variable de Estados Unidos (MSCI US Eur Hedged) se revalorizó un 4,56%, mientras que el índice MSCI Europa subió un 3,42%. 

Renta Fija

En cuanto a la renta fija, los sólidos resultados reportados por las empresas impulsaron la renta fija corporativa, con su índice (Bloomberg Barclays Global Corporate Bond Eur Hedged) subiendo un 1,28%.

Referente al índice de Renta Fija Gobiernos (Bloomberg Barclays Global Government Bond Eur hedged) subió un 0,40% reflejando la sensibilidad del activo a los datos que se van publicando y su afectación a los tipos de interés.

En este escenario, el dólar se apreció un 1,71% durante el mes.